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着手：紫金天风期货询查所
【20241223】云商酌 | 甲醇：伊朗动力危险？（附伊朗化工品产能表）
不雅点小结
铁心2024年12月23日收盘，甲醇期货01合约和02合约午后均大幅拉涨，涨幅超3%，1-5、2-5月差也彰着走强，主要由于阛阓发酵伊朗动力垂危或赓续影响国内甲醇入口，纸货阛阓基差近期也彰着走强。面前供需情况来看，入口减量仍在赓续完结，口岸库存预测捏续去库，伊朗方面音信或进一步影响国内入口，去库幅度或时辰或超预期，但沿海几套外采MTO安装存在泊车规划或影响甲醇价钱波动节拍，短期预测甲醇守护偏强，温煦伊朗方面的音信以及沿海烯烃安装动态。
风险要素：伊朗安装精致；MTO安装超预期泊车
1、国表里供应减量仍是完结
国内供应方面，尽管煤制甲醇安装守护高位，但插足12月以后国内自然气制甲醇安装赓续泊车考试，自然气制开工率彰着下行，预测1月中旬以后安谧重启，短期国内供应守护减量。
图1：国外甲醇安装开工率：%
国外供应方面，伊朗安装本年泊车时辰提前，10月底运转赓续有安装泊车降负，主要由于伊朗方面基础动力的垂危导致。把柄有关资讯报谈，伊朗总统本月在宇宙电视直播言语中暗意，伊朗国内在自然气、电力、动力、水资源、资金和环境方面靠近着极为严重的失衡，或将演酿成一场动力危险。伊朗行为国内甲醇入口最大着手国，伊朗动力危险或进一步影响国内甲醇入口，国内一季度入口或彰着缩减。
图2：国外甲醇安装开工率：%
图3：国外甲醇安装运业绩况
2、温煦烯烃负反映
跟着甲醇价钱的反弹，烯烃利润压缩彰着，温煦华东几套外采甲醇制烯烃安装动态。把柄有关资讯机构数据，兴兴动力MTO安装规划1月泊车考试，宁波富德MTO安装规划1月泊车考试，江苏斯尔邦MTO安装后期有降负规划。若沿海几套安装迫临考试将导致甲醇需求大幅缩减，或部分对消入口减量带来的影响，温煦几套MTO安装规划泊车的完结和泊车时辰。
图4：外采甲醇制烯烃开工率：%
3、计策提倡
伊朗甲醇安装泊车导致的国内入口减量或捏续到统共这个词一季度，入口减量预期下口岸预测捏续去库，但需要温煦沿海几套MTO安装泊车考试时辰。短期来看，口岸去库预期下，甲醇仍守护多配，单边回调短多，月差赓续温煦2-5、3-5正套，以及PP-3MA价差作念缩，密切温煦伊朗方面动态。
风险要素：伊朗安装精致；MTO安装超预期泊车
附：伊朗部分化工品产能及对国内入口占比
酌量伊朗面前动力偏紧或影响化工坐褥，进而影响国内供需，咱们统计伊朗部分化工品的产能。把柄以上统计发现，伊朗对国化工品出口占比相对较大的是甲醇、PE和乙二醇，其中甲醇的占比最大，赓续温煦伊朗方面进一步音信。
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