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起首：紫金天风期货参谋所
【2025期货年度政策】保举关怀逢低作念多玉米09合约
潜在初始1：
新作瞻望减产，库存去化较着。从国内供需关系来看，新季玉米产量预期减产，减产鸿沟在500万吨-1000万吨左右。深加工消费稳中向好，加工利润、开机率、玉米蹧跶量均呈现高涨趋势，瞻望来岁深加工需求量将增多200万吨左右。饲用消费端产能去化较为迟缓，能繁母猪存栏依旧较高，瞻望来岁生猪供应依旧较为弥散，看不到供应大幅下滑的依据，饲用端刚需仍存。
图1：山东玉米淀粉加工利润
图2：能繁母猪月度存栏
潜在初始2：
九月处于传统青黄不接工夫。跟着新作玉米的蹧跶，9月处于传统玉米青黄不接的工夫，新作玉米尚无大宗收割上市，旧作基本销售达成，加之玉米需求有转好的预期，故9月合约相较其他月份较为强势。
潜在初始3：
入口玉米收紧，外部供应压力消弱。从2024年全年来看，1-10月玉米入口量所有1312万吨，同比减少约29%。国度层面也挑升收紧玉米入口数目，另外其他关连谷物入口数目也有所收紧，这些齐在一定历程上利于国内玉米价钱。
潜在风险：
极点天气扰动，地缘政事扰动。
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