5月22日，群众最大PC制造商联念念集团（00992）发布2024/25财年（界限2025年3月31日）事迹说明。
财报自满，2024/25财年，公司全年营收达691亿好意思元（约4985亿元），同比增长21%，创历史第二高位；非香港财务说明准则（non-HKFRS）下全年净利润14亿好意思元（约104亿元），同比增长37%。第四季度因非现款的认股权证公允价值耗损，而导致净利润同比下落64%，但第四季度营收仍同比增长23%至170亿好意思元（约1235亿元）。
AI运转营收增长
在全年营收结构优化之下，联念念集团三伟业务板块均完了双位数增长。
智能开发集团（IDG）全年完了营收505亿好意思元（约3485亿元），同比增长13%，PC群众市占率扩大至23.7%，杰出第二名3.6个百分点；基础身手决策集团（ISG）全年完了营收145亿好意思元（约1000亿元），同比激增63%，下半年完了扭亏为盈；决策处事集团（SSG）全年完了营收85亿好意思元（约586亿元），同比增长13%，运谋利润率达到21.1%。
受生成式AI需求鼓舞，联念念集团通过涵盖基础身手、边际开发及处事的竣工全栈式AI 处理决策的组合，鼓舞IDG业务的群众占有率同比增长1.2%至创记录的25%，其中游戏类PC收入同比增长超13%；ISG业务全年营收增长63%，主要受多元化客户组合及搭载先进液冷期间等AI优化基础身手居品的需求影响；SSG业务聚拢四年录得创记录的营收和利润，运谋利润率为总共业务之首。
《财中社》珍惜到，联念念集团正从硬件厂商转型为“AI全栈处事商”。
据IDC预测，到2027年AI PC将占群众PC出货量的超60%。而行为群众AI PC先驱，联念念集团全年AI PC出货量逾额完成野心，在Windows AI PC品类中市占率居首。2024/25财年，联念念PC业务营收增长13%，非PC业务占比擢升至47%。
公司董事长兼CEO杨元庆默示，AI PC不仅带动用户换机需求，还将擢升居品均价，成为IDG业务的新增长点。
同期，公司全年研发支拨达23亿好意思元（约167亿元），同比增长13%；研发东谈主员占比擢升至27.8%，同比擢升1.6个百分点。这为联念念集团在AI期间的蜕变提供了东谈主才基础。
现在，公司在羼杂AI战术方面赢得多项弥留发挥。举例，推出搭载Moto AI的首款AI折叠手机、个东谈主及企业级AI超等助手，并构建“Lenovo Hybrid AI Advantage”中枢处理决策。
而关于2024/25财年第四季度净利润同比下滑64%至9000万好意思元（约6.5亿元），公司评释称，这是由于对2025年1月刊行的三年期认股权证按公允价值计量产生了1.18亿好意思元非现款耗损。
若剔除该影响，颐养后第四季度净利润为2.78亿好意思元（约20亿元），同比增长25%。全年non-HKFRS净利润达14亿好意思元（约104亿元），同比增幅37%。
群众化布局对冲关税风险
2024/25财年，联念念在中国的营收为159亿好意思元，同比增长26%，占营收比23%；在亚太（除中外洋）区的营收为129亿好意思元，同比增长29%，占比19%；在欧洲/中东/非洲（EMEA）的营收为169亿好意思元，同比增长16%，占比24%；在好意思洲的营收为233亿好意思元，同比增长19%，占比34%。
有分析指出，联念念IDG与PC业务的增长，部分受益于供应商和用户为应酬好意思国潜在关税而提前下单，这一增长内容上是关税政策下的“订单前置”效应，可能透支往时需求。
但据杨元庆自满，联念念应酬地缘风险的群众化战术中枢，是端到端的业务形状和“中国+N”的群众化制造布局。
不同于制造和开发联想外包的厂商，联念念通过自主制造，树立起了端到端的业务形状。从居品开发到商场预测，从采购到制造，从销售到处事，都巧合王人备掌控。
而“中国+N”的群众化制造布局是指，中国行为联念念主要的坐褥制造基地和零部件供应地，“+N”则代表了在群众其他要道商场的土产货化制造和运营能力。举例，联念念在欧洲和中东商场，90%的处事器居品产自联念念匈牙利工场。
杨元庆称，群众化运营“不是急时江心补漏巧合抱来的”，而是几十年的奋勉树立起来的。他在事迹会上强调，联念念的增长“不靠糟跶利润”，并开心往时将保握“商场份额不掉、利润不掉”。
自财报发布后，联念念港股当日跌5.43%。但机构大都以为，公司基本面仍慎重。
摩根士丹利保管联念念集团野心价11.4港元以及“增握”评级，对子念念2026-2027财年盈利预测大体保握不变。摩根士丹利指出，联念念将受惠于高端AI和云表AI。联念念ISG业务在2025财年第四财季是聚拢两个季度录得盈利，摩根士丹利以为这一业务在接下来的季度中会握续盈利开云体育，同期瞻望IDG业务在6月底止财季，会录得按季增长。